9月14日，澳洲鋰礦公司Pilbara進行了第二次鋰輝石精礦拍賣，最后的拍賣價格顯示為2240美元/干噸，繼續(xù)創(chuàng)歷史新高，遠超目前鋰精礦1000美元/干噸左右的主流價格，大超市場預期。

　　早在7月29日Pilbara的首次拍賣會上，當時只有17家競拍企業(yè)參與，但最終成交價格就已經高達1250美元/干噸，震驚了整個市場。

　　而本次鋰精礦拍賣出2240美元/干噸的高價，據(jù)海通證券測算，考慮海運費和鋰鹽廠合理利潤，對應鋰鹽價格將上破20萬元。

　　這里不得不介紹一下Pilbara，它是全球主要鋰礦基地——澳洲的主力鋰礦公司。

　　而在這兩次震驚行業(yè)的鋰礦拍賣之前，Pilbara在國內曾經引發(fā)媒體熱議的消息是2019年9月時，寧德時代以5500千萬澳元（時價約合2.63億元人民幣）入股Pilbara，占彼時發(fā)行后總股本的8.5%；而在寧德時代之前，贛鋒鋰業(yè)的全資子公司贛鋒國際是Pilbara的第一大股東，持有其約8.24%股權。

　　現(xiàn)在查詢Pilbara官網(wǎng)的股東介紹，會發(fā)現(xiàn)第一大、第二大股東已被投資機構占據(jù)，寧德時代現(xiàn)為其第三大股東，持股比例約為7.07%；贛鋒鋰業(yè)子公司則位居七八位，持股比例共計5.88%。

　　據(jù)彭博援引知情人士消息稱，寧德時代最近還在以3.77億加元（約2.98億美元）的價格向總部位于溫哥華的Millennial提出了收購要約。另據(jù)報道，洛陽鉬業(yè)也考慮參與對Millennial的競購，可能考慮和寧德時代聯(lián)合競購。

　　這一場關于鋰礦的爭奪戰(zhàn)曠日持久，且有愈演愈烈之勢。

　　從整個世界來看，從澳洲、魁北克、美國到歐洲，從巴西、南美鋰三角再到中國的青海與西藏，在上游鋰資源領域的投融資與原料包銷正在回暖。

　　且非常明顯，這一輪的主角不僅是中國資本，還包括汽車中下游廠商、產業(yè)巨頭以及金融資本。所有角色都在加速進場，謀求鎖定稀缺的上游優(yōu)質資產。

　　想要更清楚地讀懂整個關于鋰的爭奪故事，我們需要從鋰礦的發(fā)家史開始說起。

　　鋰是一種金屬元素，元素符號為Li，對應的單質為銀白色質軟金屬，也是密度最小的金屬，主要用于原子反應堆、制輕合金及電池等。

　　鋰及其化合物不像其他堿金屬一樣典型，因為鋰的電荷密度很大并且具有穩(wěn)定的氦型雙電子層，使得鋰容易極化其他分子或離子，但自己本身卻保持穩(wěn)定。

　　隨著電腦、數(shù)碼相機、手機、移動電動工具等電子產品的不斷發(fā)展，電池行業(yè)成為了鋰最大的消費領域。而伴隨著全球進入綠色復蘇大時代以來，“碳中和”成為目標，新能源車產銷迅速增長，電池在鋰的下游應用占比從不到30%增長60%，鋰礦資源也在全球的資源格局中上升到戰(zhàn)略資源的重要地位。

　　有“鋰”走遍天下，無“鋰”寸步難行，已經成為今年以來投資圈的通用段子。

　　但這一現(xiàn)象卻不是從一開始就出現(xiàn)的，2015-2016年，鋰資源曾經迎來過一輪牛市。

　　早期鋰的下游主要是工業(yè)醫(yī)用，需求相對穩(wěn)定，因此鋰礦開采也沒有出現(xiàn)大規(guī)模擴張。2015年之后，以中國為主的國家開始提出新能源補貼支持政策，隨著新能源車市場迎來需求快速增長，鋰資源的需求開始井噴。

　　以泰利森澳洲Greenbushes精礦價格上漲和Livent前身FMC的HombreMuerto鹽湖對鋰鹽價格全面提升10%為導火索，碳酸鋰價格在短短6個月時間里從2015年10月僅5萬元/噸的價格飆升至2016年4月的16萬元/噸，氫氧化鋰價格則最高飆升至18萬元/噸。

　　直到2018年初，鋰資源的價格一直在高位維持在上行區(qū)間內，在這一時間段內，需求的快速擴張和價格居高不下拉動了大批西澳、北美鋰礦的開發(fā)，市場的供給一直處于擴張狀態(tài)。

　　但在隨后的2018-2020年期間，碳酸鋰、氫氧化鋰均處于價格下行區(qū)間。

　　由于傳導機制影響，更是有多個上游鋰礦在2020年出現(xiàn)了經營困難，其中就包括最近處在風口的Pilbara。

　　也就是在行業(yè)下行期間，寧德時代抓住機會出手入股了Pilbara。

　　2020年初隨著疫情對產能的影響，市場目前的供給處于緊張狀態(tài)，而2020年全球新能源市場的持續(xù)高增長下鋰資源有望走出三年疲軟態(tài)勢，重新進入新周期。

　　因此，鋰礦價格并不是一成不變，其自身也遵循供需周期，而在新能源已經勢如破竹的當下，鋰資源迎來一輪明顯的向上周期，于是自然成為關注的重點。

　　從全球鋰資源分布看，鋰礦石和鹽湖是全球鋰資源主要分布形式。作為整個行業(yè)最重要的一環(huán)，上游鋰礦資源的開采和基礎鋰鹽的生產加工是整個行業(yè)的基礎，鋰資源主要通過巖石（鋰輝石、鋰云母、透鋰長石等）和鹵水（鹽湖鹵水、地下鹵水等）兩類進行提取加工。

　　早期鋰資源主要來自鋰礦石的提取和加工，隨著南美（以智利為主）加大鹽湖在2000年后開始大規(guī)模開發(fā)開采后，目前鹵水型的鋰鹽資源占據(jù)全球可開采儲量的70%以上，而目前在全球鋰資源供應中占比達到45%，成為目前鋰資源加工中重要的一環(huán)。

　　從全球鋰資源分布占比來看，全球的鋰資源主要集中在南美和澳洲的“三湖七礦”之中。

　　鹽湖開采更為容易，成本低廉，目前在產的三大鹽湖：Atacama、HombreMuerto和Olaroz，還有兩個在開發(fā)鹽湖Caui和Vida，均位于南美洲智利、阿根廷和玻利維亞的三國交接處，被稱為“鋰三角”。

　　澳大利亞和南美兩大區(qū)域合計占全球鋰礦資源儲量的75%，其中鋰礦石主要分布在澳洲，而鋰鹽湖則主要分布在南美。

　　1、鋰礦石資源主要位于西澳

　　鋰礦石資源主要分布于澳洲西部地區(qū)、北美五大湖地區(qū)以及非洲南部地區(qū)，其中澳洲是全球最大的鋰礦石生產國，根據(jù)Roskill的數(shù)據(jù)顯示，澳洲的鋰礦產量全球占比超過50%。

　　澳大利亞目前已建成或者是在建的鋰礦有8座，全部分布在西澳大利亞州，而且所開采的鋰礦都是偉晶巖型鋰輝石，礦石品質好，所生產的鋰鹽產品品質也更穩(wěn)定。

　　2、鹽湖資源大部分來自南美

　　鹽湖資源主要分布南美“鋰三角區(qū)”、美國西部地區(qū)和中國青藏地區(qū)。南美鹽湖是全球最優(yōu)質的鹵水資源，主要集中在鋰三角區(qū)域——智利、玻利維亞和阿根廷，這3個國家鋰資源儲量合計占全球總儲量50%以上，鋰資源量合計占全球總資源量58%。其中南美“鋰三角區(qū)”代表性鹽湖有SQM、雅保開發(fā)的SalardeAtacama鹽湖，美國西部地區(qū)代表性鹽湖有Lithium-X、雅保開發(fā)的ClaytonValley鹽湖，我國青藏地區(qū)代表性鹽湖有東臺吉乃爾湖、察爾汗鹽湖等。

　　南美鹽湖鎂鋰比低，通常小于8，鹽湖中鋰離子的濃度高，資源稟賦好，鹽湖提鋰成本低，是全球碳酸鋰生產成本最低的地區(qū)。

　　從全球視野來看，美、中、歐今年均提出長周期碳中和目標，同時進一步給出新能源車滲透率指引：1）中國2025年實現(xiàn)新能源車滲透率20%。中國國務院提出我國2025年新能源汽車滲透率達20%；2）歐洲2035年實現(xiàn)新能源車100%滲透。歐盟委員會提出2030年歐盟溫室氣體凈排放量同比1990年下降55%，2035年歐盟地區(qū)實現(xiàn)新能源車全電動化；3）美國2030年實現(xiàn)新能源車50%滲透。美拜登政府提出溫室氣體排放環(huán)比2005年下降50%，新能源車滲透率達50%。各國政府均在頂層設計角度給出強勢碳排放與新能源車滲透率指引，政策指引下新能源車需求將持續(xù)向好。

　　而電動車的核心是電池，鋰又是組成動力電池的核心金屬元素，不管是三元鋰電池，還是磷酸鐵鋰電池，亦或是代表著未來的固態(tài)電池，都離不開鋰。

　　每輛電動車約需要9kg鋰。對于電動車替代燃油車的新世界，誰掌握了鋰資源供應鏈，誰就將控制動力電池的未來。

　　從地位上看，目前歐盟將鋰列為14種關鍵原材料之一，美國將鋰作為43種重要礦產資源之一，中國將鋰定位為24種國家戰(zhàn)略性礦產資源之一來。**

　　想象一下過去幾十年中在燃油車為主力時“石油”的地位，大約就可以理解在新的能源背景下，“鋰”資源的重要性。

　　而由于前述的原因，由于鋰價格下行，去年不少主力礦山都遭受了經營壓力，或減產、或停產，導致全球鋰資源的供給都受到限制。

　　“七大鋰礦時代”基本已于去年結束。西澳大利亞目前整體活躍生產銷售的鋰礦山為5家。

　　因此，短期從供應上來說，很難實現(xiàn)突破。

　　去年，特斯拉的柏林新工廠內計劃建一個專門生產電池的工廠，預計年產能最高可達250GWh，這一數(shù)字相當于今年全球電池產能的一半。

　　但建廠容易，建礦難。彭博曾經預測，到2027年，氫氧化鋰市場就可能出現(xiàn)短缺的情況。而新工廠上線大概需要5年時間。

　　5年時間，對新能源行業(yè)的需求來說，已經太久。

　　整個鋰資源行業(yè)正處于底部右側供需失衡的狀態(tài)，就是為什么鋰礦價格創(chuàng)新高的最重要原因，也是為什么各國目前都在爭奪鋰資源的原因。

　　說到底，根本原因是誰掌握礦產誰就把控成本。而同時目前的處境是：供應跟不上，需求等不起。

　　而轉到國內來看，供需之間的差別也是巨大的。我國對鋰的需求全球第一，但70%都要進口。

　　但需求端，中國卻位居全球首位。

　　根據(jù)Roskill統(tǒng)計，中國2019年鋰消費量占全球消費量的54%，韓國、日本排名前三，占比分別為20%、12%。我國是全球最大的新能源汽車和動力電池產銷基地，新能源汽車的發(fā)展帶動了對上游鋰鹽需求的猛增。

　　1、走出去

　　作為需求大國，從商業(yè)角度來說，從控制成本、不被限制生產的角度來說，中國企業(yè)走出去搶奪鋰礦成本話語權當然非常重要，這也正是寧德時代和天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)們正在努力做的事。

　　除了前述寧德時代、贛鋒鋰業(yè)的動作之外，作為目前全球第三大生廠商，天齊鋰業(yè)持有泰利森鋰業(yè)有限公司51%的股份，后者擁有全球最大的鋰輝石礦格林布什，曾為全球供應了65%的鋰礦石。

　　而控制成本的另一方面，則是主動開發(fā)自己的已有資源。

　　2、戰(zhàn)略性提高鹽湖提鋰地位？

　　澳洲鋰精礦采用競拍銷售的模式，使得中國鋰鹽企業(yè)與其合作的難度加大，也使得鋰的成本管理失控。

　　雖然有分析師提出，未來競拍銷售與包銷將并行不悖，能進入市場競拍的零散鋰礦量極少，但這仍然會為整個市場價格帶來壓力。

　　就價格來說，鋰輝石礦開發(fā)成本較鹽湖鋰平均高出1.4倍，中國作為全球最大的鋰消費國，近年來自澳洲進口鋰原料占比均超過90%以上。因此從目前情況來看，國內下游抵御市場價格波動風險的能力較差，一旦鋰資源價格出現(xiàn)波動，將直接威脅我國在澳大利亞鋰礦投資項目的運行，進而威脅到我國鋰資源的安全供應。

　　興業(yè)證券分析師則認為，應當戰(zhàn)略性提高鹽湖提鋰的高度。

　　在海外投資的難度和風險加大、本土鋰資源的重要性空前提升之時，利用好自己的原有稟賦加大開發(fā)力度也是非常重要的，中國的鹽湖鋰資源在全球占比約為12%。

　　從我國鋰資源的儲備形式來看，鹽湖鋰總量遠超過鋰輝石和鋰云母，其中鹽湖資源主要集中于青海、西藏和湖北；而鋰輝石則主要在四川。

　　從需求端來講，動力電池的兩種技術路線中，氫氧化鋰主要用于高鎳三元電池，主要由鋰礦山開采；而碳酸鋰主要用于磷酸鐵鋰電池，主要由鹽湖開采。

　　其中磷酸鐵鋰電池成本低廉，是低售價電動車的最佳選擇，所以出貨量也是最大的，例如國產版特斯拉Model3就采用的磷酸鐵鋰電池。

　　截至2021年，我國鹽湖產能合計約12萬噸LCE（青海11.5+西藏0.5），分析師認為未來有望突破20萬噸LCE。

　　在一邊走出去拿資源的情況下，另一邊主動開發(fā)自身已有資源，在各種層面上實現(xiàn)自主，或許是當前面對爭奪戰(zhàn)的必要選擇。